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  美股大调整可能会延迟 但不会缺席

时间:2019年09月18日 15点47分 来源:股票配资网 访问量:65

展望后市,美股波动率可能由极度收敛变为扩大,利多因素来自美联储重启宽松和美国居民消费支出短期坚挺给美国经济带来韧性,但是利空更多来源于美股上市公司企业利润因税改作用消退、高杠杆率和商业投资下降等因素。整体上,基于安全边际,2009年至今美股尚未出现大级别的调整,不论是从估值还是企业利润而言,都意味着美股大调整只会延迟不会缺席。

从美股历史走势来看,离不开两个因素的影响——流动性和企业盈利。美联储政策制定者一直担心美国经济存在潜在增长放缓风险,二季度的GDP初值也证实了这一担忧并不多余。接下来美联储可能还是会如期降息,目前联邦基准基金利率在2.25%—2.5%之间,市场预计美联储在月底FOMC会议上降息25个基点的概率为100%。

历史经验显示,美股见顶均发生在美国经济周期尾端、高利率环境中,可以确定的是目前美国处于经济周期尾部,但美联储重启宽松导致很难提早判断美国是否见顶。芝商所提供的数据显示,自5月6日推出以来,旗下微型E迷你道琼斯工业平均指数期货合约的交投量超过了250万手,充足的流动性便于投资者管理风险敞口。